TMAR (minimal akzeptable Leistungsrate) Was ist, Berechnung

Der TMAR (minimale akzeptable Leistungsrate) Es ist die Mindestrentabilität, die ein Anleger auf eine Investition erhofft, unter Berücksichtigung der Investitionsrisiken und der Opportunitätskosten, um sie anstelle anderer Investitionen auszuführen.

Daher zeigt es den minimalen Leistungsrate an, den ein Projektmanager für die Initiierung eines Projekts akzeptabel betrachtet. Manager wenden dieses Konzept in einer Vielzahl von Projekten an, um festzustellen, ob die Vorteile oder Risiken eines Projekts die eines anderen möglichen.

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Das TMAR wird im Allgemeinen festgelegt, wenn die vorhandenen Möglichkeiten bei der Expansion von Operationen, der Investitionsrate und anderer Faktoren, die das Management für relevant betrachtet.

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Investitionsbewertung

Geschäftsleiter berücksichtigen ständig Investitionen in neue Produkte und Investitionskosten. Sie müssen jedoch über eine Maßnahme verfügen, die ihnen helfen kann.

Das TMAR ist die Zielrate bei der Bewertung von Investitionen in das Projekt. Dies wird erreicht, indem ein Cashflow -Diagramm für das Projekt erstellt und alle Transaktionen in diesem Diagramm auf denselben Zeitpunkt verschoben werden, wobei das TMAR als Zinssatz verwendet wird.

Wenn der resultierende Wert an diesem festgelegten Punkt Null oder höher ist, wird das Projekt zur nächsten Analysestufe verläuft. Ansonsten wird es verworfen. Das TMAR erhöht sich im Allgemeinen, wenn Sie einem höheren Risiko ausgesetzt sind.

Was ist die minimal akzeptable Leistungsrate??

In der Geschäfts- und Wirtschaftstechnik ist die minimale akzeptable Leistungsrate die Mindestrückgabe eines Projekts, das ein Unternehmen vor dem Start bereit ist, angesichts seines Risikos und der Opportunitätskosten, auf andere Projekte zu verzichten.

Die allgemeine Formel für den TMAR lautet: TMAR = Projektwert + Kreditzins + erwartete Inflationsrate + Änderungen des Inflationsrate + Risiko einer Nichteinhaltung des Kredit + Projektrisikos.

Für die meisten Unternehmen ist das TMAR die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (CPPC) des Unternehmens. Diese Zahl wird durch die Höhe der Schulden und des Erbes in der Bilanz bestimmt. Für jedes Unternehmen ist es anders.

Projektanalyse

Manager bewerten die Kapitalkosten anhand der Berechnung der internen Ertragsrate (IRR) und vergleicht diese Ergebnisse mit der minimalen akzeptablen Leistungsrate, die auch als Hindernisrate bezeichnet wird.

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Wenn der Zug den TMAR überschreitet, ist er genehmigt. Wenn nicht, ist es wahrscheinlich, dass das Management das Projekt ablehnt.

Nehmen wir beispielsweise an, dass ein Manager weiß, dass das Investieren in ein konservatives Projekt, wie eine Investition in Schatzanleihen oder ein anderes Projekt ohne Risiko, eine bekannte Leistungsrate erzeugt.

Eine Risikoprämie kann auch zu diesem Zinssatz hinzugefügt werden, wenn das Management der Ansicht ist.

Bei der Analyse eines neuen Projekts kann der Manager diese konservative Projektleistung wie das TMAR nutzen. Der Manager wird das neue Projekt nur implementieren, wenn seine geschätzte Leistung das TMAR für mindestens die Risikoprämie des neuen Projekts übersteigt.

Wofür ist das?

Wenn ein Projekt vorgeschlagen wurde, muss dies zunächst eine vorläufige Analyse durchlaufen.

Es ist wahrscheinlicher, dass ein Manager ein neues Projekt startet, wenn das TMAR in anderen Projekten das bestehende Niveau übersteigt.

Diese Rate wird häufig als Synonym für Kürzung, Referenzindex und Kapitalkosten verwendet. Es wird verwendet, um vorläufige Analysen der vorgeschlagenen Projekte durchzuführen, und steigt im Allgemeinen, wenn ein höheres Risiko besteht.

TMAR ist ein nützlicher Weg, um zu beurteilen, ob eine Investition die damit verbundenen Risiken wert ist. Um das TMAR zu berechnen, müssen verschiedene Aspekte der Investitionsmöglichkeit beobachtet werden, einschließlich der Möglichkeit, den aktuellen Betrieb und die Investitionsrate zu erweitern.

Eine Investition ist erfolgreich, wenn die tatsächliche Leistungsrate über dem TMAR liegt. Wenn es unten ist, wird eine Investition ohne Erfolg berücksichtigt und könnte als Investor die Entscheidung treffen, sich von Investitionen zurückzuziehen.

Bewertungsinstrument

Der TMAR legt die Geschwindigkeit fest, mit der der Wert des Geldes im Laufe der Zeit abnimmt. Dies ist ein wichtiger Faktor bei der Bestimmung der Kapitalerholungsperiode des Projekts, indem die Einnahmen und Ausgaben für die aktuellen Bedingungen abgegeben werden.

Unternehmen, die in Branchen mit volatileren Märkten tätig sind.

Verschiedene Unternehmen können leicht unterschiedliche Interpretationen des TMAR haben. Wenn ein Unternehmen und das Risiko -Kapitalunternehmen die Eignung eines Investition in ein Projekt diskutieren, ist es wichtig, dass beide Parteien diesen Begriff verstehen, der für diesen Zweck kompatibel ist.

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Wie wird es berechnet?

Eine gemeinsame Methode zur Bewertung eines TMAR ist die Bewerbung für das Projekt Die reduzierte Cashflow -Methode, die in Netto -Barwertmodellen verwendet wird.

Interne Rendite

Es ist der Abzinsungssatz, zu dem alle Cashflows eines Projekts, sowohl positiv als auch negativ, zu Null entsprechen. Der IRR besteht aus drei Faktoren: dem Zinssatz, einer Risikoprämie und der Inflationsrate.

Die Berechnung des TMAR eines Unternehmens beginnt mit dem Zinssatz einer risikofreien Investition, wie beispielsweise den US -amerikanischen Staatsanleihen.UU. langfristig.

Da die Cashflows nicht garantiert sind, muss eine Risikoprämie hinzugefügt werden, um diese Unsicherheit und potenzielle Volatilität zu berücksichtigen.

Schließlich muss diese Rate auch zur Berechnung hinzugefügt werden, wenn die Wirtschaft eine Inflation erlebt.

Überlegte durchschnittliche Kapitalkosten

Der CPPC wird durch die Kosten für die Erlangung der erforderlichen Mittel zur Zahlung eines Projekts bestimmt. Ein Unternehmen hat Zugang zu Geldern, wenn es eine Schuld abhebt, das Aktienkapital erhöht oder erhaltene Gewinne verwendet. Jede Mittelquelle hat unterschiedliche Kosten.

Der Zinssatz einer Schulden variiert je nach den aktuellen wirtschaftlichen Bedingungen und der Kreditqualifikation des Unternehmens des Unternehmens.

Die Kosten des Sozialkapitals sind die Leistung, die die Aktionäre für die Investition ihres Geldes in das Geschäft benötigen.

Der CPPC wird berechnet, indem der Anteil an Schulden und Kapital mit seinen jeweiligen Kosten multipliziert wird, um einen gewichteten Durchschnitt zu erreichen.

Minimum akzeptable Leistungsrate

Wenn ein Projekt einen IRR hat, der das TMAR übersteigt, wird das Management wahrscheinlich seine Genehmigung zur Fortsetzung der Investition geben. Diese Entscheidungsregeln sind jedoch nicht starr. Andere Überlegungen könnten das TMAR verändern.

Zum Beispiel könnte das Management entscheiden, ein niedrigeres TMAR zu verwenden, beispielsweise zu 10%, um den Kauf eines neuen Werks zu genehmigen, aber eine TMAR von 20% erfordern, um eine Erweiterung der vorhandenen Einrichtungen vorzunehmen.

Dies liegt daran, dass alle Projekte unterschiedliche Eigenschaften haben. Einige haben mehr Unsicherheit über zukünftige Cashflows, während andere kürzere oder längere Zeiträume haben, um eine Investitionsrendite zu erzielen.

Opportunitätskosten wie Tmar

Obwohl der CPPC der am häufigsten verwendete Referenzpunkt als TMAR ist, ist es nicht der einzige. Wenn ein Unternehmen ein unbegrenztes Budget und Zugang zu Kapital hat, kann es in jedes Projekt investieren, das einfach dem TMAR entspricht.

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Mit einem begrenzten Budget werden die Opportunitätskosten anderer Projekte jedoch zu einem Betrachtungsfaktor.

Angenommen, der CPPC eines Unternehmens beträgt 12% und hat zwei Projekte: einer hat einen IRR von 15% und der andere hat 18% IRR. Das IRR beider Projekte übersteigt das vom CPPC definierte TMAR. Auf dieser Grundlage könnte das Management beide Projekte genehmigen.

In diesem Fall wird das TMAR zum höchsten IRR der in Betracht gezogenen Projekte, das 18% beträgt. Dieser IRR stellt die Opportunitätskosten dar, mit denen alle anderen Projekte verglichen werden müssen.

Einschränkungen

Obwohl die damit verbundenen IRR und TMAR nützliche Werkzeuge sind, gibt es einige Einschränkungen. Zum Beispiel kann ein Projekt 20%IRR haben, aber mit einer Dauer der Cashflows von nur drei Jahren.

Dies kann mit einem anderen Projekt mit einem IRR von 15%verglichen werden, aber mit einem Cashflow, der seit 15 Jahren existiert. Welches Projekt sollte das Management genehmigen?? Die Verwendung des IRR und des TMAR hilft in dieser Situation nicht viel.

Beispiele

Ein Unternehmen benötigt einen Computer von 5 US -Dollar.000.000. Dazu verkauft das Unternehmen öffentliche Anleihen zu einem Zinssatz von 8%, um dieses benötigte Geld sammeln zu können.

Die "Kosten", um die 5 Dollar zu erhalten.000.000 sind dann 8% des Zinssatzes, den Sie für Anleihen zahlen müssen. Wenn dies die einzige Aktivität zu diesem Zeitpunkt ist, müssen sie:

- Die Basis der minimalen akzeptablen Leistungsrate beträgt 8%.

- Die minimale akzeptable Leistungsrate liegt üblicherweise über 8%, kann jedoch niemals niedriger sein.

Diese 8% des TMAR können geändert werden, um zusätzliche Erhöhungen zu berücksichtigen und auch:

- Eine Leistung über den Kosten.

- Risiko wahrnehmen.

Die meisten Unternehmen verwenden 12% TMAR, basierend auf der Tatsache, dass S & P 500 im Allgemeinen annualisierte Erträge innerhalb des Intervalls zwischen 8% und 11% erzielt.

Verweise

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